Sebuah laporan terbaru dari perusahaan konsultan ekonom Nouriel Roubini's, Roubini Global Ekonomi, telah menggemakan ketakutan ia mengungkapkan dalam wawancara dengan Steve Forbes awal tahun ini. Laporan ini memprediksikan bahwa default obligasi Muni akan berjumlah $ 35 milyar selama beberapa tahun ke depan, menurut laporan oleh Wall Street Journal.
Angka itu suara besar - dan pandangan pesimis jelas sejalan dengan azab Roubini dan prediksi suram di masa lalu - namun pada kenyataannya, itu lebih rendah daripada beberapa harapkan. Meskipun pasar obligasi tetap menjadi risiko utama dalam ekonomi AS (memang, itu adalah salah satu dari empat risiko utama disorot oleh Roubini) ia tidak meramalkan gelembung yang akan pecah. Prediksi $ 35 jauh memotong bernubuat lainnya tingkat standar yang tinggi.
Ketika Steve Forbes Roubini ditanya apakah kami melihat gelembung pasar obligasi kota pada bulan Januari, Roubini mengklarifikasi pendiriannya.
Lebih dari gelembung, aku akan mengatakan ada masalah fiskal mendasar. Pikirkan hal ini. Yunani hanya 3% dari PDB zona Euro, sementara California sendiri adalah salah satu ketujuh dari PDB AS. Dan masalahnya tidak hanya di California. Ini California, Arizona, Nevada, Florida, Illinois, New York dan sepotong baik negara bagian AS.
Saya akan menunjukkan hal berikut: Pada tahun 1991, setelah patung perumahan yang relatif ringan di mana harga rumah turun hanya 5% dan Anda memiliki resesi ringan yang hanya berlangsung delapan bulan, obligasi Muni diperdagangkan, pada waktu itu, seperti obligasi sampah, karena tingkat default oleh pemerintah setempat spiking signifikan. Sekarang, saya tidak percaya bahwa kita akan membiarkan negara utama ke default. Karena, seperti yang saya katakan, kalau Yunani terlalu besar untuk dibiarkan gagal, Illinois California atau bahkan lebih besar dari itu.
Tapi yang pasti tingkat pemerintah daerah, kota lokal, lembaga lokal dan seterusnya, Anda bisa melihat peningkatan yang signifikan pada mereka yang tingkat default akan berdampak negatif terhadap obligasi Muni dan menyebar pada mereka, juga. Jadi saya pikir itu adalah salah satu risiko utama yang kita hadapi saat ini.
The Roubini Global Laporan Ekonomi, menerbitkan lebih dari sebulan setelah Roubini membuat pernyataan itu, tidak memprediksi keruntuhan sistem. Sebaliknya, ia mempertahankan bahwa default obligasi daerah, "akan terus menjadi peristiwa terisolasi."
Aku bertanya Richard Lehmann, pendiri Pendapatan Penasihat Keamanan dan penulis Forbes / Lehmann Pendapatan Investor Sekuritas dan Tertekan Utang Efek newsletter, apakah dia pikir kita melihat gelembung. Dia memiliki ide yang menarik bagi apa yang mungkin membantu pasar obligasi Muni.
"Apa yang saya pikir Departemen Keuangan sedang mencoba untuk lakukan adalah untuk memanfaatkan pasar luar negeri," kata Lehmann saya. "Semua orang-orang yang membeli CDOs dan CMOS akan menjadi lebih tertarik pada utang kota. Ia membayar tarif yang lebih tinggi dan mereka tidak membutuhkan tempat perlindungan pajak, per se. Dan yang akan membantu pada dasarnya meringankan tekanan pada kota. "
Namun, Lehmann tidak tepat bullish pada obligasi Muni. "Apa yang saya telah katakan pada dasarnya uang yang baru-baru ini menunjukkan Aku sudah pergi untuk adalah untuk keluar dari semua efek tetap Anda tingkat antara sekarang dan akhir Juni," katanya. Dia menyarankan investor untuk keluar dari "obligasi, obligasi khususnya kabupaten, dan preferreds suku bunga tetap, dan pergi ke arah efek yang berpenghasilan disesuaikan."
Lehmann adalah tamu tampil di Intelligent pekan depan Investasi Dengan Steve Forbes. Minggu ini, CEO bursa saham tiga bicara merger, akuisisi dan pertukaran teknologi.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar