Technical Analysis, 27th Feb 2013

CURRENCY	RANGE	TREND	RESISTANCE	SUPPORT	BUY	SELL	OBJ	CUT
EUR/USD	1.2980-1.3190	Down	1.3260	1.3050		1.3120	1.2980	1.3190
			1.3190	1.2980
USD/JPY	91.00-92.80	Up	92.80	91.00	91.60		92.80	91.00
			92.20	90.40
GBP/USD	1.5020-1.5230	Down	1.5300	1.5090		1.5160	1.5020	1.5230
			1.5230	1.5020
USD/CHF	0.9210-0.9420	Up	0.9420	0.9210	0.9280		0.9420	0.9210
			0.9350	0.9140
AUD/USD	1.0120-1.0330	Down	1.0400	1.0190		1.0260	1.0120	1.0330
			1.0330	1.0120
NIKKEI	11300-11510	Up	11510	11300	11370		11510	11300
			11440	11230
HANGSENG	22510-22870	Up	22870	22510	22630		22870	22510
			22750	22390
KOSPI	265.70-269.00	Up	269.00	265.70	266.80		269.00	265.70
			267.90	264.60
GOLD	1601.30-1626.00	Up	1626.00	1601.30	1609.50		1626.00	1601.30
			1617.80	1593.00

Italia Menjual Obligasi Tenor 10-Tahun Pada Yield Lebih Tinggi

Pemerintah Italia berhasil menjual surat utang yang jatuh tempo tahun 2023 pada yield 4.83% dibandingkan lelang sebelumnya di bulan February sebesar 4.17%. Sementara tingkat permintaan terhadap obligasi tersebut dilaporkan sangat tinggi, bahkan mencapai overbidding.

Pasar aset Italia menjadi lebih tenang paska hasil lelang obligasi ini, sementara mata uang Euro terkerek naik menguji level 1.3100.

Chief manager produk trading forex dan keuangan di Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corporation, Tsunemasa Tsukada menyatakan bahwa pergerakan yield obligasi sebelum dan sesudah lelang ini masih perlu dimonitor lebih lanjut.   

Hasil lelang yang menemui permintaan cukup solid kemungkinan besar memicu kelegaan para investor yang akan tercermin pada penurunan yield obligasi Italia sehingga berpotensi memicu koreksi keatas berbagai aset yang jatuh tajam paska pemilu Italia sebelumnya.

Fed's Bernanke Masih Dukung Program Pembelian Obligasi

Pimpinan federal Reserve, Ben S. Bernanke, isyaratkan bank sentral masih akan melanjutkan program pembelian obligasi akibat lebih besarnya manfaat yang diberikan terhadap ekonomi daripada resiko yang mungkin timbul. "Fed telah mempertimbangkan resiko yang dapat timbul dari kebijakan yang ditempuh. Namun, untuk saat ini kami tidak melihat adanya peningkatan resiko yang dapat melebihi manfaat untuk menciptakan pemulihan ekonomi yang kuat dan lebih banyak lapangan pekerjaan," ujar Fed's Bernanke di awal konverensi pers di depan parlemen AS. Komentar Fed's Bernanke ini lebih dovish jika dibandingkan dengan minutes pertemuan FOMC di Januari yang mengkhawatirkan dampak dari stimulus moneter. Ini berarti, Fed mungkin akan tetap menjalankan kebijakan moneter longgarnya hingga pemulihan ekonomi AS berkelanjutan. Dollar AS berfluktuasi di awal pidato Fed's Bernanke dan volatilitas pasar masih akan cukup tinggi seiring Fed's Bernanke memulai konverensi pers-nya

Technical Analysis, 21st Jan 2013

CURRENCY	RANGE	TREND	RESISTANCE	SUPPORT	BUY	SELL	OBJ	CUT
EUR/USD	1.3220-1.3430	Up	1.3430	1.3220	1.3290		1.3430	1.3220
			1.3360	1.3150
USD/JPY	89.10-9090	Up	90.90	89.10	89.70		90.90	89.10
			90.30	88.50
GBP/USD	1.5760-1.5970	Up	1.5970	1.5760	1.5830		1.5970	1.5760
			1.5900	1.5690
USD/CHF	0.9240-0.9450	Down	0.9520	0.9310		0.9380	0.9240	0.9450
			0.9450	0.9240
AUD/USD	1.0400-1.0610	Up	1.0610	1.0400	1.0470		1.0610	1.0400
			1.0540	1.0330
NIKKEI	10850-11060	Up	11060	10850	10920		11060	10850
			10990	10780
HANGSENG	23400-23760	Up	23760	23400	23520		23760	23400
			23640	23280
KOSPI	260.80-264.10	Up	264.10	260.80	261.90		264.10	260.80
			263.00	259.70
GOLD	1673.10-1697.80	Up	1697.80	1673.10	1681.30		1697.80	1673.10
			1689.60	1664.80

Goldman Perkirakan Emas Reli Ditengah Debat Batas Utang

Emas akan naik untuk tiga bulan kedepan seiring anggota parlemen AS mencoba untuk mengatasi masalah plafon utang AS dan lambatnya pemulihan pada negara dengan perekonomian terbesar didunia, Goldman Sachs Group Inc. mengatakan, mereka menyarankan investor untuk bertaruh pada penguatan emas.

“kami melihat harga pada saat ini sebagai titik masuk yang baik untuk membangun kembali posisi beli baru,” analis Damien Courvalin dan Alec Philips menulis pada sebuah laporan pada tanggal 18 Januari. Bank menegaskan kira-kira target untuk tiga bulan kedepan dikisaran $1825/ons,  karena sepertinya harga diperkirakan melemah pada paruh kedua seiring reboundnya ekonomi AS.

Emas pada kuartal lalu turun sebanyak 5.5%, itu merupakan performa terburuk sejak 2008, dipicu perkiraan untuk pemulihan dan potensi berakhirnya stimulus bank sentral di AS. Penguatan emas akan sampai $1825/ons, emas akan reli konsisten sampai adanya keputusan tentang batas utang AS, tulis analis. Sejak 1960, Kongres telah menaikan atau merevisi batas utang sebanyak 79 kali, menurut Departemen Keuangan.

“Ketidakpastian yang terkait dengan masalah utang, dikombinasikan dengan perkiraan ekonom kami untuk melemahnya GDP AS pada kuartal pertama 2013, menyusul dampak negatif dari tingginya pajak yang akan mendorong emas” untuk mencapai target tiga bulan kedepan, tambah mereka.

Review Musim Laporan Earnings AS & Imbasnya Terhadap Dollar AS

Seiring dengan debat pemotongan anggaran belanja yang kemungkinan akan kembali dipending oleh Kongress AS untuk beberapa bulan lagi, fokus para pelaku pasar kemungkinan akan bergeser sementara pada musim laporan earnings korporat AS, karena sinyal pertumbuhan profit korporat biasanya dapat mengimbangi pesimisme data ekonomi AS lainnya yang kurang begitu positif.

 Oleh sebab itulah, para pelaku pasar turut memanfaatkan peluang musim laporan ini serta imbasnya terhadap fluktuasi mata uang. Kebanyakan analis saham masih pesimis, dengan estimasi laporan earnings Q4 2012 akan lebih lemah dibanding Q3 akibat faktor penguatan Dollar sejak Oktober - Desember 2012 menyebabkan penurunan revenue perusahaan.  

Musim laporan earnings pada dasarnya merupakan musim laporan laba dari triwulan sebelumnya oleh berbagai perusahaan di AS. Analis dan manajer investasi biasanya akan merespon berbagai laporan tersebut pada sejumlah saham CFD dan indeks saham. Di triwulan keempat, Dollar AS mengalami penguatan hampir terhadap seluruh mata uang dan akhirnya baru mengalami koreksi melemah di pertengahan Desember 2012. Ada beberapa perusahaan yang diuntungkan oleh pelemahan Dollar tersebut, namun tidak sedikit juga yang terpukul oleh penguatan Dollar AS sejak Oktober.

Salah satu perusahaan yang paling sensitive terhadap fluktuasi nilai tukar Dollar AS adalah Google. Dalam beberapa tahun terakhir mereka akhirnya mengimplentasikan hedging untuk memproteksi fluktuasi pada Dollar AS. Penguatan Dollar terhadap Euro dan Poundsterling akan mengakibatkan penurunan revenue internasional Google, bila dibandingkan nilai tukar yang konstan maka kinerja perusahaan tersebut akan meningkat sekitar 7% lebih tinggi.

Selain Google, perusahaan lainnya yang beroperasi secara internasional seperti Apple, eBay dan Amazon juga berpotensi untuk terkena imbas negatif dari penguatan Dollar AS. Selain sektor teknologi, contoh lainnya adalah McDonald’s yang turut tergerus oleh penguatan Dollar AS terhadap Euro dan Poundsterling.

Di lain sisi, penurunan laju earnings akan menyebabkan pelemahan harga saham sehingga potensial memicu risk aversion / sentimen pengalihan resiko, yang turut mempengaruhi pergerakan major currencies untuk melemah akibat penguatan Dollar AS.

Setelah Alcoa memulai musim laporan pendapatan di AS, prospek pertumbuhan pendapatan berbagai korporasi di AS masih menjadi faktor yang perlu dicermati untuk aset berisiko dalam beberapa bulan mendatang. Sejauh ini terdapat 23 perusahaan yang telah merilis laju laba nya, dengan agregat kejutan positif masih sejalan dengan kinerja yang tampak seperti sebelumnya di Q3.

Meskipun terdapat kecemasan penurunan pendapatan, secara keseluruhan laju Earnings per Share (EPS) berbagai komponen saham dalam indeks S&P500 masih lampaui ekspektasi dengan persentase kejutan positif sekitar 65% seperti yang terjadi di Q2. Namun dengan pertumbuhan laba yang masih berada dibawah rata-rata sejak Q3 2008, dengan pertumbuhan EPS Final hanya mencapai 1% YoY secara keseluruhan, dan hanya mencapai 0.3% di luar sektor keuangan.

Selanjutnya apakah laporan earnings di Q4 dapat melampaui ekspektasi, sejalan dengan trend secara historis?

Sepanjang Q4, revisi berbagai analis untuk EPS indeks saham AS masih kebanyakan negatif namun stabil, mencerminkan estimasi perbaikan data ISM manufaktur AS, namun revisi penurunan laba lebih banyak negatif untuk sektor teknologi, industri dan sektor energi dimana ketiga sektor tersebut rentan akibat eksposur yang relative tinggi ke pasar asing.

Selain itu laju pertumbuhan earnings di 3 sektor tersebut juga diproyeksi pada level terendahnya akibat minimnya kejutan positif selama Q3. Indikator sektor jasa ISM masih kondusif untuk sektor manufaktur khususnya ditunjang oleh pemulihan sektor real estate dan data pesanan durable goods yang moderat. Namun sektor yang berorientasi domestik kemungkinan akan mengecewakan, akibat pelemahan sentimen konsumen AS akibat ketidakpastian fiscal cliff yang baru terkait anggaran belanja dan resolusi plafon utang AS ditambah lagi imbas negatif berakhirnya payroll tax serta kenaikan pajak pendapatan bagi sebagian individu yang memiliki pendapatan lebih besar hasil dari kesepakatan pajak Obama dan Senat beberapa waktu lalu.

Secara keseluruhan proyeksi earnings Q4 cenderung dalam trend penurunan, sehingga perlu diwaspadai fluktuasi major currencies yang mengalami tekanan jual akibat reaksi bullish Dollar ketika dirilis nya laporan earnings yang bearish untuk saham.  Jika dikombinasi dengan resiko fiscal cliff yang baru di Q1 2013, maka rekomen untuk melakukan akumulasi jual di pairing GBPUSD, AUDUSD dan akumulasi beli di mata uang USDJPY sepanjang Q1 2013 ini.